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古越龙山中报点评:期待更多改变

事件

8月21日晚间,古越龙山发布13年中报。报告期内,公司实现营业收入8.6亿元,同比增长5.52%;实现利润总额1.4亿元,同比增长3.14%;归属于母公司股东的净利润1亿元,同比增长1.40%。

公司预计2013年全年实现营业收入同比增长5.00%-10.00%,预计实现利润总额同比增长5.00%-10.00%。

简评

终端渠道稳中有升,品牌意识逐渐加强

公司2013年上半年新开第二代专卖店34家,进一步完善了销售网络,提升终端把控能力;“古越龙山”牌黄酒首次亮相第17届法国波尔多国际葡萄酒及烈酒展览会,并与法国卡慕公司及葡萄酒酒庄签约,推出了中央库藏“天藏地久”健康黄酒、功能型东方神酿玛咖新品黄酒等系列产品,并在全国范围内进行招商,为企业创造了新的利润增长点。

我们在深度中阐述了看好公司的理由:库存黄酒带来的价值安全边际、公司可能的改变带来业绩的超预期,目前后者或许还需要等待。

我们认为,短期业绩能反应的信息有限,股价触发因素来自激励措施的到位,而长期需要则靠业绩说话。

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