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盛初王朝成:关于白酒春节行情的3点看法

对春节行情的观点:

1.春节的刚性需求是存在的,尤其是全民节日需求的具有广泛的社会基础,说明这个产业长远看没太大问题;

2.节前的高端酒结构性局部热销是不是意味着行业趋势变化目前仍有疑问,我倾向于认为这是一种节日特殊行情,无论是政策还是总需求量目前都没有出现本质性反转,节前局部热销主要是高端价格大幅下降的短期刺激、悲观预期导致渠道和终端备货不足、茅台五粮液对其它品牌强力替代。总的观点是,高端节前局部短期旺销还需要观察可持续性,目前仍应谨慎应对;

3.区域性品牌竞争压力较大,总需求增长不大,100到250价格受到一定的三公影响需求减少,结构明显下移,全国性名酒加大中档酒的布局力度,这些都导致区域龙头压力不小。从最近种子酒和老白干曝出业绩严重低预期情况看,区域性品牌的估值可能有进一步下降的风险,之前对大众酒企的压力可能估计不足,相对而言对五粮液茅台等名酒可能预期过于悲观。


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