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酒业整体低迷 贵州茅台预收款大降八成

    “白酒企业躺着赚钱的日子一去不复返了。”知名投资人但斌[微博]在微博上曾有这样的感叹,这是白酒行业现状的真实写照吗?

    记者在国庆节后的第一天,随机走访了北京西三环附近一家大型购物中心的高档酒类专营店――“集品堂”,了解了一下节日期间的各大高档酒类的销售情况。

    记者刚走到专柜前,就看到两位购买了一箱飞天茅台的顾客正在开发票。记者询问专柜销售人员目前卖得最好的高档酒,销售人员推荐了飞天茅台和五粮液(17.88,0.08,0.45%)68典藏系列,分别是1430元/瓶和1980元/瓶。

    销售人员强调,“因为是商场消费可以开发票,所以价格上无任何优惠。”他很热心地告诉记者,虽然有很多对高档白酒消费不利的因素,但是从中秋和国庆两节期间该店的销售来看,还是不错的。

    随后记者又致电北京西城区爱民街附近的茅台专卖店,对方称,“飞天茅台对外的报价虽然是1430元/瓶,如果买得多的话,可以便宜到1200元/瓶左右。”

    “商场酒类价格和专营店价格不统一,说明茅台价格体系有点乱,管理上更混乱。”一位从事白酒行业的人士对记者表示。

    本期《投资者报》整理研究了A股酿酒行业29家上市公司的财务数据,从公司近几年的预收账款和应收账款变化情况,来看当前酿酒行业面临的困局。

    研究结果显示,酿酒行业的预收账款普遍下滑,而应收账款却在增加。其中,应收账款一直是白酒公司调节利润的“蓄水池”,对白酒公司的业绩可以起到很好的平滑作用。应收账款的增加往往意味着经销商的欠款上升、酒企的赊账交易增加,这凸显白酒行业销售不利风险也在增多。

    白酒行业:预收款下滑一半

    从今年初到10月10日,白酒行业股价平均跌幅近40%,成为酿酒行业中降幅最大的。从影响白酒公司未来营收的重要指标――预收账款来看,中报显示,A股白酒类上市公司预收账款总计82.37亿元,同比下降51%,其未来业绩不容乐观。

    白酒行业的调整在继续,并仍有加剧趋势,虽然四季度是白酒的传统旺季,但剔除季节性因素,营收环比或略有上升,但同比数据仍旧堪忧。

    而白酒行业整体重新完成调整也需在经销商度过寒冬、社会去库存、高低两端白酒消费扎实之后才有可能。根据历史经验,茅台终端价格大幅下降的时候,都是行业调整来临的前兆。

    白酒企业普遍实行的是“先打款后发货”政策,预收账款的增减暗示着白酒企业的前景。若预收账款大幅下降,则预示着经销商对下阶段销售的看淡,白酒企业通常的“压货”做法将面临压力。限制“三公消费”政策对贵州茅台(137.52,0.48,0.35%)的影响有多大,从茅台今年中报业绩就可见一斑,其预收账款同比大降八成。

    据了解,制造业企业所采用的财务记账方式为,客户给企业打款后,只要没有开票,企业就不会发货,这笔钱就计入预收账款中,一旦开票发货后,该笔账款即进入销售收入中。而预收账款在白酒行业中表现较为突出,这也给了企业调节利润的最好筹码。

    据公司中报统计,水井坊(12.54,-0.01,-0.08%)、五粮液、沱牌舍得(13.61,-0.44,-3.13%)三家白酒企业的预收账款分别下降了72%、54%、16%;而三家公司的应收账款合共近3亿元。由于龙头酒企通常都是经销商提前打款,预收账款大幅缩水而应收账款的增加,令其未来业绩表现蒙上阴影。

    啤酒行业:旺季效应不强

    与白酒企业类似,啤酒行业也呈现预收款下降,应收款增长的趋势。从中报的数据来看,啤酒行业的8家上市公司的预收账款有6家缩减。与此同时,啤酒类企业应收账款达到9.5亿元,同比增长15%,仅次于黄酒类公司。

    截至8月,我国啤酒行业累计产量3603万千升,同比增长3%。就累计产量增速水平来看,比上年同期下降1.74个百分点,环比则继续下降1.02个百分点。其中,8月单月实现产量564万千升,同比下滑1.53%(同比增速比上年同期下滑7.81个百分点,环比下滑2.76个百分点。

    今年的啤酒市场看似缺少了往年的并购、重组的热闹,一片祥和。但实际上,在整个行业走向寡头竞争的背景下,各巨头并未停止争夺与较量。只不过,没有了“抢地盘”式的明争,寡头们顺应市场将战争转向了提升品牌价值和影响力的“暗斗”。

    雪花啤酒的“脸谱”和青岛啤酒[微博](43.46,1.56,3.72%)三款新品的先后问世都表明啤酒寡头们想在高端市场发力。如青岛啤酒推出的新品“鸿运当头”,记者目前在青啤的网购旗舰店查询到,473ml装的每瓶售价29元。

    谈到这里,不得不提到日本啤酒企业在应对市场竞争和新产品研发。有媒体曾报道,日本啤酒制造商今夏在日本啤酒季上提供了许多新奇的口味,希望吸引包括女性在内的年轻客群。最特别的是其中啤酒可调入凤梨、葡萄柚和番茄汁等。而国内的啤酒市场似乎并没有过多针对女性群体,又新颖的产品推出,这是非常遗憾的事情。

    葡萄酒:业绩已下滑两成

    从上市公司的中报来看,葡萄酒行业上半年营业收入达到29亿元,净利润近7亿元,收入利润均同比下滑近两成。

    受限制“三公消费”政策影响以及进口葡萄酒的压力,今年上半年整个行业收入、利润总额负增长幅度继续扩大。

    据统计局数据显示,2013年前6月,我国葡萄酒行业实现收入193亿元,同比下降3%,实现利润总额21亿元,同比下降17%。收入与利润总额增速继续延续上月走势,均为负值,且下降幅度进一步扩大,显示出行业景气低迷、竞争加剧对于利润的拖累。进口酒持续对行业产销、营收特别是利润造成负面影响。

    经过多年的快速增长,中国已成为全球第五大葡萄酒消费市场,销量近两亿箱。但是2012年,由于中国政府严打铺张浪费、公款吃喝,特别是昂贵的酒类消费,在高端白酒市场受到打击同时,葡萄酒消费也受到冲击。

    此外,进口葡萄酒已经占据国内葡萄酒40%的市场份额,其中来自欧盟的葡萄酒在进口葡萄酒总量中的比例是60%。虽然欧盟进口葡萄酒受到我国“双反”调查,但在消费市场进口葡萄酒并未如预期涨价,其给国内葡萄酒企带来的压力不容小觑。

责任编辑:张慧琳

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