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强者恒强 一线白酒挤压二线市场

长江商报消息 两份白酒中报一升一降:五粮液大赚58亿,皇台酒业净利大降108%

A股市场的首份白酒中报,给低迷的白酒行业带来一抹暖色。8月14日晚间,五粮液中报显示,上半年净利润57.91亿元,同比增长14.76%。在限制三公消费的寒潮笼罩下,五粮液仍能交出增长近15%的“成绩单”,这在很多业内人士看来超出市场预期。

而 与之相对应的是,二线白酒皇台酒业昨晚发布白酒业第二份中报,未能给投资者带来惊喜,归属于上市公司股东的净利大降108.54%。此外,已发布中期预告 的酒鬼酒、沱牌舍得等二线品牌,均预减近八成。业内有声音认为,茅台、五粮液等一线白酒降价,挤压了二线品牌高端系列的市场空间。

白酒专家肖竹青表示,五粮液的增长,可视为行业见底回升征兆,“白酒业最暗淡的日子已经过去”。

五粮液增长超预期

“中考”放榜,五粮液公布白酒行业首份中报。

中报显示,上半年公司实现归属于上市公司股东的净利润为57.91亿元,同比增长14.76%;实现营业总收入155.20亿元,同比增长3.12%;基本每股收益为1.526元,同比增长14.82%。而此前,市场对五粮液上半年的业绩预估在增长5%—10%之间。

公告对净利增长并无过多解释,仅表示,“市场持续变化,面对困难和挑战,公司积极采取应对措施。”

在白酒专家肖竹青看来,这与五粮液转型反应迅速有关,“五粮液迅速调整市场策略,增加对经销商的服务和返利,获得渠道支持。”肖竹青透露,五粮液不仅协助经销商开发终端市场,为稳定大客户,甚至一次性给大经销商返利几个亿。

另外,肖竹青认为,五粮液业绩漂亮还有一个重要的原因,即白酒业“先打款,后开票”,“经销商去年底打的款,今年上半年才开票,计入业绩。”

不过,尽管五粮液利润和收入均实现了正增长,但其他衡量业绩质量的重要指标却出现进一步恶化的迹象。如今年上半年五粮液经营活动产生的现金流量净额为14.98亿元,同比大幅下降62.06%,预收款项33.86亿元,同比大幅下滑47.64%。

二线白酒集体大降

和五粮液相比,二线白酒的业绩没有太多惊喜。

昨日晚间,皇台酒业发布白酒板块的第二份中报,营业收入4054.5万元,下滑27.44%,归属于上市公司股东的净利润-58.8万元,大降108.54%。公告解释,下降原因系上半年白酒行业增速放缓,公司上半年粮食白酒产品销售收入下降。

业绩大幅下滑的不仅仅是皇台酒业。Wind数据显示,A股已有酒鬼酒、洋河股份、沱牌舍得等三家白酒企业发布了中期预告。除了洋河股份预增0%到10%外,酒鬼酒、沱牌舍得均大降八成左右。

“茅台、五粮液等一线白酒为了保持收入和利润不大幅下滑,都默许高端白酒降价,挤压了舍得、酒鬼酒等二线白酒企业的高端产品生存空间。”知名白酒营销专家梁显彬表示。

潮水退去,才知道谁在“裸泳”。一位业内人士指出,高端产品一度成为沱牌舍得等二线白酒推行“二次创业”的希望,然而在行业大调整之际,过度追求高端的弊端逐渐显现。

白酒何时走出低谷?

虽然二线白酒业绩普遍惨淡,但五粮液的中报,无疑点燃了投资者的信心。白酒行业是否迎来拐点?

值得关注的是,相较于一季度的预收款项大降,五粮液二季度预收款项无大的下降,这在白酒寒潮笼罩下算得上一个不错的信号。

“事实上,白酒行业最暗淡的日子已经过去。”肖竹青认为,诸多迹象表明,白酒行业已经开始回暖,“近期五粮液、茅台量价齐升,西凤酒高端系列已恢复到去年最高时的水平。”

经销贵州茅台的山西天鑫商贸公司总经理张贵铭表示,未来高端白酒的市场在商务消费,茅台、五粮液的经销商都在开发商务市场。

与此同时,五粮液和贵州茅台都在力推中端产品抢市场。五粮液上个月推出中等价位新品“五粮特曲”和“五粮头曲”;贵州茅台也下调旗下的“腰部产品”汉酱和仁酒的零售价。

不过,东北证券分析师朱承亮并不乐观,他认为,行业要完成此轮调整,最为乐观的判定是2014年的四季度,中性判断为2015年,届时才能完成经销商度寒冬,社会去库存,同比业绩回暖。本报记者 曾茜

五粮液

上半年五粮液实现归属于上市公司股东的净利润为57.91亿元,同比增长14.76%;实现营业总收入155.20亿元,同比增长3.12%。

皇台酒业

皇台酒业中报显示,上半年营业收入4054.5万元,下滑27.44%,归属于上市公司股东的净利润-58.8万元,大降108.54%。

新华社图

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