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2013上半年十大并购案:中国食品业正迎来最佳并购期



业内也认为,双汇集团宣布将收购密斯菲尔德就体现了中国企业海外扩张由资源主导型收购向消费品和服务收购的转变趋势。双汇集团董事长万隆亦称,“目前,中国的粮食生产和肉类生产供需属于‘紧平衡’,随着增量需求的持续走强,中国食品企业走出去是必然选择。”

中国食品行业正在迎来最佳并购期

据了解,今年以来,全球食品行业并购交易金额达到662亿美元,成为仅次于房地产行业的全球第二大并购热点行业,业内普遍认为,中国食品行业正在迎来最佳并购时机。

其中,中国食品企业积极“走出去”参与全球资源整合,借助资本市场力量快速发展自己,正蔚然成风。这绝非偶然,中国企业稳定和持续的现金流,整合国际产业链的强烈冲动,全球经济低迷导致的资产价值低估,宽松货币政策提供的低成本融资需天时地利人和,一拍即合。

业内人士认为,经济低迷,导致消费市场萎缩,全球食品企业盈利能力减弱,估值明显下滑。此前,全球各大股市的食品行业市盈率水平为20倍-30倍,但今明两年的预期则分别为17倍-19倍和15倍-16倍。具有优秀品牌和掌握稀缺农产品(6.80,-0.01,-0.15%)资源的国际食品企业由此成为并购猎物。

同时,为了刺激经济,全球主要经济体央行普遍实施宽松的货币政策。目前,在境外市场上,投资级企业三年至五年期的贷款,可以获得约3%的融资价格,远低于中国境内同期贷款利率。这直接降低了美元等主要货币的融资成本,刺激了中国企业的跨境并购欲望。

此外,业内人士也普遍认为,中国食品业的一个致命问题是市场集中度低,行业鱼龙混杂,食品安全问题频发,致使行业存在极大的“负外部性”。中国食品龙头企业海外并购,一方面可通过引进国外健康资源来降低风险,一方面可通过资源整合来发挥比较优势、提升收益。

通过并购,中国企业可以参与国际资源配置,将欧美的资源、技术和食品品牌,与中国的市场、劳动力等有效结合,充分发挥各个市场的比较优势,从而突破传统生产要素约束并且可提升企业价值。长远看,中国食品企业参与国际资源配置将有利于提升产品质量和品牌美誉度,有利于增强消费者的食品安全意识,从而促进行业在成本、利益和效率上取得平衡。

上半年食品行业十大并购案:

一、蒙牛124.6亿港元全购雅士利

6月18日,中国蒙牛乳业有限公司与雅士利国际控股有限公司联合宣布,蒙牛将发出全面收购要约收购雅士利全部发行股票,获得了控股股东张氏国际投资有限公司和第二大股东凯雷亚洲基金全资子公司CA Dairy Holdings接受要约的不可撤销承诺,两者承诺出售合计约75.3%的股权。目标公司全部已发行股本估值约为124.57亿港元。

据了解,该消息在当天召开的食品安全周工信部主题日会议上由工信部消费品工业司司长王黎明提前透露。

7月25日,中国蒙牛乳业有限公司与雅士利国际控股有限公司发布联合公告,双方就蒙牛对雅士利提出之自愿性全面收购要约,已于7月24日下午4时正接获股份要约的有效接纳书,涉及26.8亿股雅士利股份,相当于雅士利已发行股本75.3%,收购要约已于当日在所有方面成为无条件。收购要约将继续可供接纳,直至8月13日(最后截止日期)下午4时正。

在股份要约在所有方面成为或被宣告为无条件后,原雅士利董事会主席张利钿将终止董事会主席职务,留任雅士利董事及集团内各相关成员公司之董事,蒙牛乳业公司总裁孙伊萍继任雅士利董事会主席,雅士利高管张雁鹏亦将留任董事。

蒙牛本次收购主要目的在于补齐蒙牛在儿童奶粉业务方面的“短板”。目前,奶粉业务仅占蒙牛收入的1.6%。而相比之下,另一乳业巨头伊利的奶粉市场占有率已经达到10%左右。在此背景下,蒙牛收购市场占有率近7%的雅士利,可以减少与“竞争对手”的差距。

这是迄今为止,中国乳业最大规模的一次并购,也是蒙牛乳业在奶粉领域发力的重要信号。两大乳业巨头联手后,将通过资源整合与互补,利用双方在产品、品牌、渠道等方面的优势,加快高端奶粉行业整体升级的速度。

中国蒙牛乳业有限公司及其子公司于中国生产及销售优质乳制品。凭借其主要品牌蒙牛,本集团已成为中国领先的乳制品生产商之一。本集团提供多元化的产品,包括液体奶(如UHT奶、乳饮料及酸奶)、冰淇淋及其他乳制品(如奶粉)。根据中国行业企业信息发布中心的数据,蒙牛液体奶荣列2012年度全国市场同类产品销量、销售额第一名。
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