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中国啤酒行业的盈利路径分析

没有泡沫的白酒,让企业与渠道商都赚得盆满钵满;啤酒企业的规模越来越大,盈利却苍白得象白酒一样透亮。中国前十大啤酒巨头的行业集中度超过70%,净利润总额还不及贵州茅台一家企业的零头2012年净利润133亿元)。

  中国啤酒从30年前的复兴到规模化的今天都很痛苦:2000年前,一瓶啤酒价格比一瓶纯净水便宜;2000年后,行业开始兼并收购、上市融资,但至今仍然没有摆脱有规模不经济的怪圈。

  低价格与低利润,就像中国啤酒的两道索命绳,让大小啤酒企业都活得很纠结。

  盈利的真正秘密

  中国啤酒业一直有一个逻辑错误的论调:中国啤酒的最后归宿就是3~5个啤酒集团垄断市场;中小啤酒品牌不是被收购,就是被击溃倒闭,好像一个产业要依靠垄断才能产生利润。

  电信、电力、水务等传统垄断行业都在逐步开放竞争,啤酒这样的饮料如何能逆潮流而动实现垄断?即使实现“前五大品牌占据80%的销量份额”这样的寡占型格局,这些巨头更会在犬牙交错的区域市场激烈竞争。

  显然,高市场份额、垄断才能带来盈利的论点,不会是中国啤酒的未来,也不是世界啤酒的真正现实:啤酒的竞争从来没有中断过,随着行业集中度的提高,啤酒的竞争不是变小而是更大:巨头之间的角逐,尽管存在恐怖均衡下竞合的可能性,但竞争门槛与盈利压力无疑更高。

  盈利如此艰难的行业,为什么资本对啤酒的并购乐此不疲?

  纵观最近30年中国及世界啤酒的并购轨迹,可以发现一个趋势:啤酒并购最后的赢家还是以啤酒酿造起家的集团,如喜力、嘉士伯、百威英博,纯粹的资本投资者逐步淡出啤酒产业,如亚洲啤酒、粤海集团。

  这透露了啤酒行业盈利的真正秘密:强大的品牌、独具特色的产品、优秀的市场运营能力,即有机增长与并购增长的组合,才是啤酒盈利的真正来源。

  单纯的资本并购,缺乏有机增长的运营能力,这样的啤酒集团规模再大,也无法获得高盈利,且难以持久保持市场地位。同时,没有市场运营能力的保证,老牌啤酒品牌也无法通过资本并购实现规模获利,甚至无法站得住脚,如淡出中国市场的蓝带、贝克、狮王、虎牌等。

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