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期货市场:持续放量 豆油反弹非反转

昨日,大宗商品成交量显著放大,豆油以及玻璃、焦炭等品种量能明显放大。数据显示,豆油主力1309合约成交量相比前一交易日放大了75%,全日微涨0.60%至7362元/吨。分析人士认为,量能的增加,意味着多空分歧明显增大,但并不能说明底部已经来临,市场缺乏明显的利多因素支持豆油出现趋势性上涨行情。

豆油主力合约量能显著放大

本周二甫开盘,大宗商品整体表现弱势,而以豆油为代表的农产品则表现相对较好,其中豆油主力1309合约一度冲击7432元/吨的压力关口,盘中最高涨幅接近1.56%。

招商期货农产品分析师杨霄认为,一方面,经过前期大幅下挫,豆油现货价格已接近7000元/吨整数关口,而9月合约也已经下探至2010年7月份的低点附近,期价存在技术性反弹动能;另一方面,近期豆油商业库存小幅下降为其提供了一定支撑,而近期原油价格的大涨则为豆油带来了反弹契机。

宝城期货资深分析师沈国成看法与杨霄相近,他说:“经过前期持续下跌之后,市场存在‘便宜心理’,因此在技术上,豆油存在修正动能。此外,受工业品、化工品等板块反弹情绪影响,资金有流入油脂市场的意愿,加上国际原油期货连续走高,对油脂期价有一定的提振作用。”

截至5月7日收盘,豆油主力1309合约昨日收报7362元/吨,全日上涨0.6%。值得注意的是,其量能出现显著放大,全日成交量达125.90万手,相比前一交易日的72.02万手,放大了75%,并创了2010年11月下旬以来新高。

“近三个交易日,豆油主力合约成交量持续攀升,市场交投活跃,但是从持仓量来看,主力合约9月并没有出现持续增仓的迹象,前20名主力会员甚至出现减仓,资金主要表现为短线操作,这也从另一个侧面解释了豆油此轮反弹为短期的技术性反弹。” 杨霄说。

沈国成指出,近三个交易日,豆油主力1309合约成交量持续攀升,意味着多空分歧明显增大。但目前并不能说明底部已经来临,毕竟持仓结构变化不大,且市场气氛依然较为悲观。

期价反弹空间受限

2012年9月以来,豆油便处于震荡下行格局中,中途伴随量能显著放大一度出现震荡反弹,但仍未摆脱下行的命运。研究人士似乎也并不看好豆油近期的持续放量反弹。

杨霄指出,从基本面来看,市场缺乏明显的利多因素支持豆油出现趋势性上涨行情,期价反弹空间会受到限制。一方面,中国5-7月份大豆到港量庞大,预计突破1900万吨,油厂开机率逐步回升,豆油的供应会更加宽松;另一方面,国内豆油终端消费持续低迷,消费为期现价格带来的提振有限。

沈国成表示,就目前而言,供应充裕、消费不济、库存高企依然是豆油市场的主要特征,对期价将产生利空效应,而利多预期或仅限于外部环境好转的可能性。一是国内油厂限产保价措施能否奏效,当前油厂开机率已下滑至40%左右,处于2010年以来的最低水平;二是美豆种植进度远低于去年同期水平,未来可炒作的题材有望增多;三是主产国棕榈油库存有望减少,对豆油期货有一定的侧面刺激作用。但是,现阶段豆油的反弹并不意味着反转行情到来,由于美豆的“熊市特征”较为明显,将会拖累油脂板块再创新低。

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